Document de référence et rapport financier annuel 2014 - page 155

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Commentaires sur L’EXERCICE 2014
Résultats des activités
Résultat brut d’exploitation
Le
résultat brut d’exploitation
(1)
comprend les revenus et charges
d’exploitation (avant loyers, amortissements et provisions, résultat
financier et impôts) et constitue un agrégat clé de mesure de la
gestion. Il s’établit à 1 772 millions d’euros, en hausse de 3,8 %
par rapport à 2013 à données comparables, et de 2,4 % en données
publiées. Cette évolution se décompose de la façon suivante :
ƒƒ
activité (à périmètre et change constants) : + 66 millions d’euros ;
ƒƒ
développement (filiales uniquement) : + 9 millions d’euros ;
ƒƒ
impact de change : - 13 millions d’euros ;
ƒƒ
cessions d’actifs : - 21 millions d’euros.
La marge brute d’exploitation s’élève à 32,5 %, stable à données
comparables.
Résultat d’exploitation
Le
résultat d’exploitation
correspond au résultat brut d’exploitation après loyers, amortissements et provisions. Il atteint un niveau
historique à 602 millions d’euros, contre 521 millions d’euros en 2013, soit une hausse de 11,7 % à données comparables. Ce résultat
induit un ratio de marge record de 11,0 % (contre 9,6 % à fin 2013), fruit d’une bonne activité dans une majorité de marchés, de la mise
en place du plan d’économies et des premiers effets de la restructuration du portefeuille d’HotelInvest.
(enmillions d’euros)
2013
2014
Variation
2014-2013
Var. PCC
(1)
2014-2013
Résultat brut d’exploitation
1 731
1 772
+ 2,4 % + 3,8 %
Loyers
(885)
(849)
+ 4,1 % - 1,4 %
Amortissements et provisions
(325)
(321)
+ 1,1 % + 2,2 %
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
521
602
+ 15,6 % + 11,7 %
(1) À périmètre et change constants.
La
charge de loyers
s’élève à
849 millions d’euros
en 2014 contre 885 millions d’euros en 2013, en lien avec la transformation d’HotelInvest.
Les
amortissements et provisions
de la période ressortent à
321 millions d’euros
.
Résultat avant impôt et éléments non récurrents
Le
résultat avant impôt et éléments non récurrents
, qui intègre le résultat d’exploitation auquel s’ajoutent le résultat financier et la
quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence, représente le résultat des opérations après financement des différentes
activités du Groupe avant impôt. Il atteint 578 millions d’euros en 2014, contre 442 millions d’euros en 2013, en progression de 22,1 %
à données comparables.
(enmillions d’euros)
2013
2014
Variation
2014-2013
Variation
PCC
(1)
2014-2013
Résultat d’exploitation
521
602
+ 15,6 % + 11,7 %
Résultat financier
(90)
(52)
+ 42,3 % + 48,7 %
Quote-part dans le résultat net des sociétés
mises en équivalence
11
28
+ 136,8 % - 59,9 %
RÉSULTAT AVANT IMPÔT ET ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS
442
578
+ 30,7 % + 22,1 %
(1) À périmètre et change constants.
Le
résultat financier
s’établit à - 52 millions d’euros contre
- 90 millions d’euros en 2013. Le Groupe a par ailleurs réduit le
coût
de sa dette
avec l’émission d’un emprunt hybride (traité en fonds
propres) de 900millions d’euros et différentes émissions obligataires,
de 750 millions d’euros assorties d’un coupon de 2,625 %, de
150 millions de francs suisses à 1,75 % et de 150 millions d’euros
à 1,728 %. Conjuguées au remboursement de l’obligation de
402millions d’euros à 7,5%, le coût de la dette a baissé significativement
de 4,28 % à fin décembre 2013 à 3,11 % à fin décembre 2014.
Par ailleurs, Accor a mis en place une
nouvelle ligne de crédit long
terme confirmée non utilisée
de 1,8 milliard d’euros.
Le
résultat net des sociétés mises en équivalence
ressort à
28 millions d’euros contre 11 millions d’euros en 2013. En 2014,
le résultat net des sociétés mises en équivalence a été impacté
positivement par le versement d’un dividende exceptionnel de
17 millions d’euros suite à la cession du Sofitel NewYork.
(1) Résultat brut d’exploitation : comprend les revenus et charges d’exploitation (avant loyers, amortissements et provisions, résultat financier et impôts).
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